聚焦基金二季报:二季度基金忙调仓QFII多增持
已公布的200余份上市公司半年报显示：二季度基金忙调仓QFII多增持
3000之下，谁在大胆做多？拨云驱雾，通过对最新公布的200多家上市公司中报统计发现，二季度期间在基金谨慎保持持股量稳定，并大幅调仓换股的同时，另一类机构投资者———QFII却表现出截然不同的进取型投资风格：在稳定持有以往已进入上市公司流通股的同时，其首度驻扎进入其他多家上市公司的十大流通股名单。
据统计，在12家上市公司中报的十大流通股东名单上，共有8家QFII机构的身影显现，其中进行增持和稳定持股的公司数量远远大于减持公司数量。
基金调仓：抗通胀抗周期
以岳阳纸业、兴发集团、康缘药业为代表，中报业绩大幅增长、前景可期或处于明显景气周期行业的公司，成为基金争抢和重仓的对象。中报显示，进驻岳阳纸业十大流通股东的基金数量从一季末的5只增加到8只，基金持股比例随之从12.05%大幅提升为20.25%。与此同时，进驻兴发集团十大流通股东的基金数量也从一季末的5只增加到6只，持股比例从6.79%大幅提升至14.63%。
一个值得关注的现象是，金风科技和马应龙两家公司虽然中报业绩低于预期甚至下滑，却仍然得到了基金的大幅增持。“这说明基金在考量中报利润增长因素的同时，也非常看重中报数据背后以及公司未来的发展前景。”中投证券分析师指出，金风科技虽然业绩低于预期，但其所处风电行业将保持高速增长，且近月来该公司也不断签下新的订单，发展前景仍然可期。另一位分析师指出，马应龙虽然净利润下降，但主要是由于投资收益亏损，其主业仍然维持强劲的增长。
除了上述公司，科达机电、荣信股份、康缘药业等也都在二季度进入了基金大幅增仓的视野。与此同时，一些抗通胀能力较弱或处于景气周期较弱行业的上市公司，如驰宏锌锗、苏宁环球、云内动力、山西三维等均遭到基金的大幅减持。深圳一位基金经理指出，驰宏锌锗和苏宁环球分别处于金属行业及房地产行业，这两个行业都是二季度基金减持的对象。“一些难以转嫁成本上升压力也就是抗通胀能力较弱的企业，基金也会给予适当减仓，比如说云内动力就面临柴油机产品原材料、零部件的采购成本大幅增加，企业上半年净利润因此大幅下降41.74%，山西三维由于电石、甲醇等原材料价格大幅上涨且公司主要产品价格下跌，上半年净利润也下滑36.7%。”
“总体来说，基金二季度在仓位的态度上大都十分谨慎的同时，调仓换股的路线与上市公司中报基本保持吻合，遵循抗通胀和抗周期两大主题。”天相投顾基金分析师表示。
QFII进取：增持多于减持
对比基金的谨慎态度，QFII机构则表现得进取很多，增持、持股不变举动多于减持举动。
据统计，共有8家QFII机构的身影，出现在12家上市公司中报十大流通股东名单中。具体而言，QFII仅对贵糖股份和通威股份等2家上市公司进行了抛售退出，对四川美丰则进行了大幅增持。与此同时，对宝光股份、海印股份、新疆众和、华新水泥、马应龙、飞亚达A等6家公司，QFII二季末的持股量基本与一季末保持稳定不变，并首次出现在宝胜股份、苏宁环球、宁波银行、云南城投和金岭矿业等5家公司的十大流通股名单中。
“国内机构投资者比较注重选时，相比较而言，QFII机构并不是非常注重选时，认为只要市场进入大致认可区域且增长前景仍然不错，就会维持较高仓位。”上海一家合资基金公司QFII投资顾问表示，其外方股东所发行的国内A股基金，更多地是为海外客户提供完善的地区资产配置，加上看好国内在人口红利支撑下的中长期资本市场牛市，所以操作上要比内地偏股基金激进很多。
与此同时，QFII的选股思路也与国内偏股基金分歧较大。统计发现，一方面国内基金扎堆的股票，尤其是大盘蓝筹股，QFII鲜少参与；另一方面，一些国内基金作出大幅减持决定的股票，QFII却作出相反的增仓举动。举例来说，苏宁环球和金岭矿业在二季度遭到基金的大幅减持，但英国保诚资产管理有限公司和马丁可利中国基金却分别选择了进驻。
实际上，上交所TOPVIEW数据也多次显示，3000点之下QFII屡次充当了做多的力量。“不过由于短期内市场还没什么起色，仓位维持较高水平，也给QFII带来了较大损失。”前述投资顾问指出，上半年QFII也因此平均亏损幅度达到42%，跑输国内偏股基金。