电力设备与新能源行业:蓄势待发 关注成长
建议关注板块中成长股在下半年的投资机会。近期市场持续调整,电气设备板块较年内最高值已下跌22%,我们认为此轮调整或许已接近底部,短期内是否能出现反转行情仍有待观察。
从*策面来看,板块中成长股基本都与战略新兴产业相关,行业及公司有望在今后几年实现持续高速成长;从资金面来看,板块成长股多为细分行业的龙头,上市后资金充沛,比竞争对手具备更好的发展基础和抵御风险能力;从市场面来看,经过了近三个月的调整,板块整体的平均动态市盈率已经从2011年的35~45倍下降到目前的25~30倍,2012年的25~35倍下降到目前的15~25倍。相关股票在充分调整后,已逐渐具备投资价值,建议提前予以关注准备。
随着股价的进一步调整,一些股票已逐渐具备投资价值,比如今后几年有较确定的高成长性,并且2011年动态市盈率在30倍以下的公司,尤其值得关注,我们预计下半年这些股票将可能会有较好表现。大市值股票(总市值超过100亿元)推荐国电南瑞、汇川技术、正泰电气、荣信股份、东方电气。小市值股票(总市值小于100亿元)推荐科陆电子、瑞凌股份、佳士科技、英威腾、中科电气。
全社会用电量增速环比回落,电投资继续严重滞后电源投资。4月份,全国全社会用电量3768亿千瓦时,同比增长11%,全社会用电量增速连续三个月持续回落。在电力投资方面,由于在交流特高压迟迟未获批、智能电规划仍未确定的情况下,电投资持续低于预期,这就导致了输电能力严重滞后于发电能力,是今年"电荒"的重要原因之一。此外,电源投资中,水电、核电、风电占比已经在三分之二之上,水电增速较快,值得关注。
国第3批招标发布,投资规模仍萎靡不振。5月25日,国公司公布了2011年第3批一次、二次主设备、装置性材料招标,以及第2次集成招标(EPC总包方式招标)试点项目。但从具代表性的220kv及以上电压等级变压器招标规模来看,在自己力推的交流特高压项目受阻的情况下,国投资规模仍显得萎靡不振。
内陆核电站建设进度可能会延迟,但预计不会影响今明两年核电设备供应商的业绩。日本核事故后,中国核电发展开始补课"核安全"。内陆核电站对环境要求较高,且能够满足内陆核电站设计要求的堆型AP1000目前国内还没有运行机组,所以出于对核安全的考虑,内陆核电厂的建设可能有所延迟。中国在建的内陆核电厂主要有湖南桃花江、江西彭泽和湖北咸宁核电厂等,最早于2013年开始进入交货期,预期对2011-2012年核电设备供应商的业绩并无影响。