企业业绩增长的路径无非两个：资本运作和经营增长。对于喜欢玩资本运作的企业，我向来不感冒，总觉得玩噱头、不务正业。当然，纯属个人观点。所以，我更倾向于那些靠经营增长积累真金白银的企业。经营增长又分为两种方式，一是增加收入。比如开拓新市场、研发新产品以及老产品的深耕细作。简单的讲，就是铺货和占领市场，提升企业的绝对收入。二是提升利润率。主要通过降成本和提价来完成。下面，我们就针对提升利润率的问题，进行深入分析，依然以奇正藏药为例。企业生存不易，利润率是生命产品提价带动利润增长第一，产品差异化。年“中药大品种科技竞争力排行榜”，奇正消痛贴膏、青鹏软膏、白脉软膏获民族药第一、第二、第四名。尤其是奇正消痛贴膏，市场认可度高，销售额占营收比重76.07%。据广州标点《年外用止痛药零售市场分析报告》数据，奇正消痛贴在外用止痛产品全国零售额排名第一。主要竞争对手是云南白药。第二，产品供需。随着人口老龄化趋势，我国外用止痛药一直高速增长，维持近15%的市场规模增速。企业间竞争日趋激烈，努力扩大产能，增加销售，强占市场份额，产品维持年均20%左右的增速。奇正贴膏剂年产量0.99亿贴，销售1.02亿贴，差额部分来自库存。年产量是0.92亿贴、年0.82亿贴、年0.89亿贴、年0.70亿贴、年0.86亿贴；对应的销量为年0.88亿、年0.82亿、年0.90亿、年0.80亿、年0.61亿。年末，总库存0.38亿贴。产销增长稳定，因老龄化因素，会有加速增长趋势。价格与需求有负相关关系，没有哪个企业第三，提价是否危害公司的竞争力。从网上数据看，年，奇正消痛贴膏零售价格是65元/盒，1盒6贴。对应销售量0.7亿贴。而现价80-90元每盒，1盒6贴，对应销售量1.02亿贴。销售量增加，一方面是因为奇正销售渠道下沉，医院、基层医疗机构的市场渗透加强，另一方面是市场认可度进一步提高。提价并未明显影响其市场竞争力。奇正藏药贴膏剂的销售额也从年7.06亿增长到年9.23亿，增幅30%。涨价谁都想，分寸很重要降低成本带来利润增长第一，业务成本和费用构成。年，奇正营业成本1.47亿元，其中直接材料0.94亿、直接人工0.12亿、制造费用0.40亿；费用7.45亿，其中销售费用6.30亿、管理费用0.70亿、财务费用0.08亿、研发费用0.37亿。细分其业务成本：贴膏剂产量0.99亿贴、成本1.13亿元，单贴平均成本1.14元；软膏剂产量0.09亿支、成本0.2亿元，单只成本2.22元；丸剂产量0.03亿盒、成本0.13亿元，单盒成本4.33元。年对应成本分别为1.10元、2.16元、4.42元。成本大头贴膏剂单个成本提升了3.6%。但因为是独一味、棘豆、姜黄、花椒、水牛角、水柏枝等草药，而且单个成本已经很低，很难压缩。成本领域的控制，投资者都应重视细分其费用：销售费用达到6.30亿，占全部费用的84.6%。广告费3.10亿、占销售费用49.2%；人工成本1.54亿、占24%；会议费1.10亿、17.5%；差旅费0.31亿、4.9%；车辆及运输费0.06亿、占0.9%；办公费0.03亿、0.5%；其他0.16亿、占2.5%。其能够压缩的，就是广告费、人工费、会议费，总数5.74亿元，占了营收12.09亿的47.5%。第二，削减会否影响公司长期竞争力。对比其主要竞争对手云南白药。年销售费用39.22亿元，虽然绝对数字很大，但占营业收入.08亿元的比重只有14.68%。其中广告费6.89亿元、占销售费用17.57%；人工成本（职工薪酬）8.46亿，占销售费用21.57%；会务费0.12亿，占销售费用0.3%。可见，无论是销售费用总成本，还是分项成本，都有进一步压缩的空间。而且，随着奇正销售下沉的战略实施深化，其渠道开拓和维护成本也应该随之降低。
