（本文作者健闻咨询，医疗行业跨界洞察）“破产倒闭，一拍、二拍、变卖，一轮不够，再来一轮。”“0元转让，只求接下房租和员工；动辄医院，已然没有价值。”年，医院的破产故事上演过数次，不同的经营者曾陆续向《健闻咨询》表达被困窘支配的无力。转眼到年，仍在医院赛道的经营者们无一不在暗中观察：今年的日子能好转吗，不确定性中能否迎来新转机？一点暖意，或许已在去年寒冬里如腊梅般悄然绽放。“大厂”恒瑞医药（下称“恒瑞”）医院在年底宣布启用，医院规划床位张。这意味着，国内药企龙头的恒瑞医药开始涉足医院的经营。此时入局，虽然是前些年春暖花开时种下的果，但在寒风中“亮剑”，业内更关心的是操盘者的勇气何来。当然，行业内也有其他佼佼者们步履不停。医院正式开业，这家总投资15医院将被汕头大医院全方位托管；医院和门诊部的美中嘉和上市在即，陆道培医疗集团、树兰医疗、医院集团也尝试冲刺IPO。几年间，行业洗牌一直未停，民营医疗的二八分化从未像今天这么凸显过。要么有全国知名的专家挂帅、要么有熟稔行业的管理经验、要么有现金流充足的集团支持，拿着“真本事”，拼进行业的前20%，成了非公医疗们想“活下去”的信念。恒瑞亲自办院，乙方变甲方年12月22日，医院宣布启用，在寒冷冬日，为几乎徘徊在冰点的民营医疗市场注入一股暖意。这家投资超过30亿元的医院，由恒瑞医药全资控股。医院林立的南京市江宁区，设置病床数张。药企办医，恒瑞不是第一家。华润集团旗下就有着医疗和医药两大板块，既做药，也办医。同样情形的还有复星集团。与恒瑞一样，“卖肿瘤药，医院”的还有信邦制药、益佰制药等。“打通产业链，乙方变甲方”对药企有着天然的吸引力，尤其在民营医疗蓬勃发展的那些年。但恒瑞在此刻办院，业界也有困惑。逆势入局所意为何？在医院用地里藏着一些答案。恒瑞全资控股的医院总用地面积亩，其中医疗用地99亩，但比医疗用地更多的是科研用地，足有亩。“从数量上看，中国有2万多家医疗机构，医院对药企销售来说并没有太大意义，卖药增加不了多少好处。”医院管理中心主任庄一强告诉《健闻咨询》，但恒瑞主要从事抗肿瘤药物研发，和医院合作意义截然不同。“医院全国可能只有几十家，医院医院的意义是不一样的。”前几年随着政策进一步放开，配合着资本的涌入，国内临床试验曾呈现井喷之势。即使眼下医药资本市场遇冷，有不少外资企业裁撤或精简管线，但国内开展的临床试验项目数量并未明显缩水。“国内药企的临床试验项目反而慢慢变多了，以前容易接到的外企项目的确少了。”一位top级SMO公司的相关人员说道。恒瑞一向以研发投入占比高闻名。业绩报告显示，年上半年，恒瑞研发投入达到了30.58亿元，管理了多项进行中或已计划开展的临床试验，临床资源覆盖全国家临床试验机构、余个专业科室。作为药企，医院选择和中国药科大学合作。对此，中国药科大学校长郝海平表示，双方将在临床医疗水平提高、医学人才培养、最佳用药组合的筛选等方面有所作为，研发生产更多适合中国人生命基因传承和身体素质特点的“中国药”。医院可以成为中国药科大学的临床实习基地，恒瑞也可以与高校合作，共同进行药物研发。虽然医药不分家，但“隔行如隔山”的困扰在药企身上照样存在。“医院第一股”的创始人阙文彬起步于药品销售，早年凭借传统藏药“独一味”发家。此后，他在资本市场上长袖善舞，六年间斥资40亿疯狂收购了近20家医院，还将商业触手伸入矿业、航空业，形成庞大的“恒康系”。资本市场的钱生钱生意在医疗市场上并不适用，恒康频繁地实施并购，导致公司现金流压力巨大。年~年，恒康医疗连续三年负债50亿元左右，最终走向破产重整。恒瑞谨慎许多，不仅医院，更请来国内知名肿瘤专家秦叔逵担任院长，他不仅是肝癌领域的大牛，医院的丰富经验。“药企是以研究抗肿瘤药物为主的，医院医院，请的院长也是肿瘤专家。恒瑞的策略和方向是对的。”庄一强表示，最终能否达到各方预期，需长期观察。底子薄的小型医院，未来在哪？如开头所言，民营医疗的二八分化正在凸显。有人欢喜入局，就有人正在黯淡维持，甚至退场。而退场者，多发轫于“草根”、单体、无雄厚资金，甚至没有特色专科。医院现金流薄弱，没有集团优势，而今处境艰难。医院有限公司为例，从年初到如今，其对持有的医院有限公司的%股权，陆续进行了25次拍卖。每一次结果都一样，流拍。起拍价从最初的多万元，已降至如今的万元。不止这一家，一位行业人士刘东（化名）也颇有感触。他感到，医院价值已经严重缩水了，但即使这样进行拍卖时，依旧没人接盘。刘东告诉《健闻咨询》，去年，他已经帮忙把两家门诊转给了某眼科诊所，“零转让，一分钱都不用给，能退回房租押金就行。”他经手的医院处置起来相当艰难，“医院经营者给我打电话，我不太愿意接，我接了（医院）也没人要的。”市场冷暖的变化是巨大的。年之前，不少人给刘东打电医院，而今电话内容变医院。在刘东看来，眼下有的医院流拍并不奇怪，“医院，已经没有价值了”。四医院，“也就物业值点钱，团队和设备已经不值钱了”。医疗行业的诸多变化，折射在医院身上也成了不可承受之重。之前，医院有自费项目，而今这些自费项目的数量只少了20%，但由于其利润空间不小，医院利润率整体下降了一半还多；一批批药品进入集采，有的医院原有商业模式慢慢“转不动了”；还有一些中小型的医院，本身没有特色，靠卖药获取的利润其实并不低。但交通便利后，医院，让扎根于本地的医院无可奈何。对于医院来说，在严冬中存活下去，不仅需要自身经营得当，还要祈祷投资方也不要倒下。李然（化名）是一家房地产公司出资成立的医院院长，他最大的担忧来自母公司。他管理的医院医院，深耕县域多年，是当地第二大综合医疗机构，医院坐落在同一条街上。在行业不热的处境中“讨生活”，李然直言，“经营问题不会一夜之间压垮我们，但如果母公司还不起欠债，我们哗啦一下就没了。”医院出资方主业遇冷，作为“优质资产”的医院，可能被用作贷款抵押或民间借贷担保。除了母公司，李然还有一些难解的结构性困境。医院一边大力扩张，一边建立医共体，不在其中的单体医院，让李然焦虑无比。近几年，当地医共体改革全面铺开，医院牵头，医院、妇幼保健院、乡镇卫生院、社区卫生服务中心、村卫生室，甚至校医务室全部捆绑进入紧密型县域医共体。“县域唯一的医共体几乎垄断了病源。”被排除在外的大部分医院，在“医共体”这样的巨无霸面前没有招架之力。同样致命的还有人才被虹吸。李然发现，医院的医医院“挖角”。十几年前，医院出走的医生创办了医院。如今，曾向往流动、愿与体制“解绑”的部分医生再次转身，拥抱编制。新一代的年轻医生中大部分只将医院作为个人职业生涯的跳板，最终的医院，不愿在经营艰难的医院找寻成就感。有医院院长向《健闻咨询》表示，一家医院走到破产拍卖，往往是综合原因造成的，走到破产清算，实属“无奈中的无奈”。“本来就捋不顺，经营又不好，人才在流失。”医院和疫情的双重挤压，底子弱的小型医院“看不到未来”，悄无声息地消失在医疗市场，没有溅起一丝水花。“黑天鹅是不可怕的，灰犀牛也不可怕，最可怕的是几个事件与效应叠加，要保持足够的警惕”。有行业人士估计，40%~50%处于亏损的医院将慢慢退出行业，虽然残酷，但这也符合市场优胜劣汰的竞争规律。不过到最后，刘东问《健闻咨询》：“医院想转让，如果需要，可以帮忙介绍。”未尽的事业有医院依然经营得风生水起，如同矗立在寒冬中的腊梅。《健闻咨询》了解到，某地医院病床全部住满，手术量也在逐步爬坡，且4级手术占比高。接下来，医院还将加大投入，引入CAR-T疗法等新疗法，“这符合我们的理念”。这两年，还不断有民营医疗集团成功进入资本市场，给了民营医疗人希望。年5月上市的三博脑科，表现惊艳。在股市表现最好时，市值实现翻倍。在2年，华夏眼科、何氏眼科、普瑞眼科逆市登陆A股，也给一批头部医疗机构留下资本预期。年三季度以来，陆道培医疗集团、树兰医疗、马泷齿科均陆续递交招股书，冲刺IPO。医院和门诊部的美中嘉和上市在即。在行业显得“风景正好”的方面，医院皆专注于单一专科，医院的医疗技术。过去，当谈论医院的定位时往往提及为做“医院的有益补充”，要做出特色，提供差异化服务。医院倒下说明没有特色已然寸步难行，拥有特色也只能做到艰难度日。虽是定位为“补充”，却也说明无法正面对抗医院的无奈。如今，医院想要过得好需要与医院正面对抗，甚至用技术压倒医院。一位医院管理者告诉《健闻咨询》，“医院应该进入3.0新的阶段了，大医院都在建分院，不再需要补充了。医院定位就是疑难杂症，走前沿技术路线。”当然，拥有这种技术水平的医院注定是少数。如果技术上难以做到行业顶尖，比拼精细化管理也是医院的一条可选之路，做得好，也能保持“十二三个点的”强势增长。更值得期待的是，已经到来，民营医疗环境或将迎来复苏。年，一系列有利于民营经济的政策频繁出台，指出要促进民营企业发展壮大，在市场准入、要素获取、公平执法、权益保护等方面落实一批举措。“春江水暖鸭先知，国家对民营企业松绑，作为其中重要一环的民营医疗的环境相对也会宽松一些。”庄一强认为。而且，自年以来，医疗需求的复苏有目共睹。如果说年，复苏还集中在医院，那么在新的一年里，这种复苏或许会传递到民营医疗，“站在风口上，猪也会飞”。但不论如何变化，行业洗牌是不可避免的，底层逻辑是出清年~年涌入行业的盲目投资或投机者。业内人士都清楚，过去十年民营医疗行业高速发展，一定会供给过剩。医院不尊重规律，医院配置，成本很高，烧两年老板就承受不住了，自然会转让。当下，行业优质资源会不断地向头部聚拢，实力弱、意志不坚定的会慢慢被淘汰掉。一位观察人士表示，“那些优秀的玩家，如果它们做得还不错，选择上市，而资本市场还在买单的话，就说明这个行业还算正常。”这将是年民营医疗的故事。（本文作者健闻咨询，医疗行业跨界洞察）本文仅代表作者观点。
